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净利润率_Net Profit Margin

什么是净利润率？​

净利润率，简称净利率，衡量一家公司的净收入或利润占其收入的百分比。它是公司或业务部门净利润与收入的比率。

净利润率通常以百分比形式表示，但也可以用小数形式表示。净利润率显示了公司每获得一美元收入能够转化为多少利润。

净利润率的计算方法是将公司的净收入除以其收入，并将结果乘以100。净利润率的公式将在本文稍后详细说明，并附上假设和实际的例子。

关键要点​

  • 净利润率衡量公司产生的利润占其收入的百分比。
  • 净利润率帮助投资者评估公司管理层是否在其销售中产生了足够的利润，以及运营成本和间接成本是否受到控制。
  • 净利润率是公司整体财务健康的重要指标之一。

理解净利润率​

净利润率是公司财务健康状况最重要的指标之一。通过跟踪净利润率的增减变化，公司可以评估当前的经营实践是否有效，并根据收入预测利润。

由于公司以百分比而非金额方式表示净利润率，因此可以比较两个或多个企业的盈利能力，而不受企业规模的限制。

这一指标包括公司运营中的所有因素，包括：

  • 总收入
  • 额外的收入来源
  • 销售成本（COGS）与其他运营费用
  • 债务利息支出
  • 投资收入和来自副业的收入
  • 企业税支出
  • 由于诉讼、重组等异常事件产生的一次性付款

投资者可以评估公司管理层是否能从销售中产生足够利润，以及运营成本和间接成本是否得到了控制。

例如，一家公司可能收入增长，但如果其运营成本增长速度超过收入，其净利润率将会缩小。理想情况下，投资者希望看到净利润率的扩张趋势，也就是说净利润率随着时间的推移而上升。

大多数上市公司在季度财报发布和年报中报告其净利润率。那些能够随着时间推移扩大净利润率的公司，通常会在股价增长上获得奖励，因为股价增长通常与盈利增长高度相关。

净利润率的公式和计算​

净利润率=R−COGS−E−I−TR∗100=净收入R∗100其中:R=收入COGS=销售成本E=运营及其他费用I=利息T=税费\begin{aligned} \text{净利润率} &= \frac{R - COGS - E - I - T}{R}*100\\ &= \frac{\text{净收入}}{R}*100\\ \textbf{其中:}\\ R &= \text{收入}\\ COGS &= \text{销售成本}\\ E &= \text{运营及其他费用}\\ I &= \text{利息}\\ T &= \text{税费} \end{aligned}

净利润率 vs. 毛利润率​

毛利润率是扣除销售成本（COGS）后，收入中剩余的金额比例。销售成本反映了直接与公司主要产品生产相关的原材料成本和费用，不包括租金、水电、运输或工资等间接成本。[1]

毛利润率是毛利润与总收入的比率，表示在考虑销售成本后，作为利润保留的收入百分比。毛利润率有助于确定生产公司产品所产生的利润，因为它不包括企业办公室的间接费用、税费和债务利息。[2]

而净利润率则是净利润与收入的比率。[1]

注意： 净收入也被称为公司的“底线”，因为它出现在损益表的末尾。[3]

净利润率的局限性​

净利润率可能会受到一次性项目的影响，例如资产出售，这会暂时提振利润。净利润率并未专注于销售或收入增长，也无法提供管理层是否在管理生产成本方面的见解。

在分析一家公司时，最好使用多种比率和财务指标。净利润率通常与毛利润率和营业利润率一起用于财务分析。[1]

假设的净利润率示例​

设想一家公司的损益表上报告了以下数据：

  • 收入：$100,000
  • 运营成本：$20,000
  • 销售成本（COGS）：$10,000
  • 税负：$14,000
  • 净利润：$56,000

因此，净利润率为0.56或56%（56,000÷56,000 ÷ 100,000）× 100。56%的利润率意味着公司每收取1美元，就能获得56美分的利润。

让我们来看另一个假设案例，利用虚构的爵士音乐商店2025财年的损益表。

这里，我们可以汇总所有必要信息填入净利润率公式。我们用6,400的总收入扣除6,400的总收入扣除1,700的可变成本和350的固定成本，得出350的固定成本，得出4,350的净收入。如果爵士音乐商店还需要支付利息和税费，这也将从收入中扣除。

净利润率通过净收入与收入的比率计算得出。净利润率计算如下：

  • 4,350÷4,350 ÷ 6,400 = 0.68 × 100 = 68%

现实中的净利润率示例​

以下是苹果公司截至2024年3月30日的季度损益表的一部分。

  • 净销售额或收入为$908亿（蓝色高亮）。
  • 该期间的净收入为$236亿（绿色高亮）。
  • 苹果的净利润率通过将净收入236亿除以总净销售额236亿除以总净销售额908亿来计算。总净销售额用于那些经历了客户退货的公司，该退货金额从总收入中扣除。
  • 苹果的净利润率为26.0%（236亿÷236亿 ÷ 908亿 × 100）。[4]

26%的净利润率意味着苹果公司每产生1美元的销售收入，就保留了26美分的利润。

来源：Apple Inc.[4]

为什么净利润率重要？​

净利润率可能是衡量一家公司整体盈利能力的最重要指标。它是公司或业务部门净利润与收入的比率。以百分比表示，净利润率显示了每产生1美元销售时，在考虑所有与产生这些收入相关的业务费用后，能获得多少利润。[1][2] 较大的利润率意味着每销售1美元中能保留更多的利润。

企业如何提高其净利润率？​

不同产业的平均净利润率差异较大。企业通常可以通过增加销售或减少费用（或两者兼而有之）来获得竞争优势并提高净利润率。然而，提升销售往往涉及更多的支出，从而增加成本。

过度削减成本也可能导致不良后果，包括失去熟练工人、转向劣质材料或其他质量损失。为在不牺牲质量的前提下降低生产成本，许多企业的最佳选择是扩大规模。规模经济指的是大型公司往往更具盈利能力的理念。

净利润率与其他利润率测量的区别？​

净利润率考虑了与销售相关的所有成本，使其成为最全面和保守的盈利能力衡量标准。而毛利润率仅关注销售成本（COGS），忽视间接费用、固定成本、利息支出和税费等。营业利润率则进一步考虑所有运营成本，但仍然排除了任何非运营成本。[1]

高利润率和低利润率行业有哪些？​

高利润率行业通常是那些竞争压力使公司能够在不需花费大量研发、营销、间接费用和生产成本的情况下实现销售的行业。初创公司可能会在建立自身品牌之前出现亏损。例如，软件或游戏公司在开发特定软件/游戏时可能会进行初期投资，随后通过销售数百万份而轻松盈利，且费用非常少。

操作密集型企业，如交通运输，往往面临波动的燃料价格、司机福利和留任、以及车辆维护等问题，通常具有较低的利润率。汽车行业也拥有低利润率，因为盈利和销售受到激烈竞争、不确定的消费者需求，以及发展经销商网络和物流所需的高运营费用的限制。

结论​

净利润率衡量企业的利润占总收入的百分比。结合其他指标，净利润率用于数据驱动的决策，以评估公司利用收入的有效性。各个行业的利润率各不相同，因此在评估不同公司的净利润率时，考虑所有可能的因素至关重要。

参考文献​

[1] Harvard Business School Online. “Cash Flow vs. Profit: What’s the Difference?”

[2] Duke University, Fuqua School of Business. “FSA Note: Summary of Financial Ratio Calculations,” Page 4.

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. “Beginners’ Guide to Financial Statements.”

[4] U.S. Securities and Exchange Commission. “Apple Inc.: Form 10-Q: For the Quarterly Period Ended March 30, 2024,” Page 3 of PDF.